重庆刑事律师

　　现货端：临近月底，上周猪价继续拉升，且有加速之势，河南均价周涨2.4元至20.35元/公斤，四川周涨2.7元至19.55元/公斤；局部地区增量导致供应紧张局面略有缓解，但整体看市场仍有惜售情绪，加之月初生猪出栏量难有提升空间，7月集团计划继续缩量，生猪供应量维持偏紧状态，需求偏弱但抑制作用有限，7月猪价或延续涨势。

　　供应端：母猪方面，5月官方存栏4192万头，环比+0.36%，仍略高于正常4100万头的保有量，产能去化告一段落，未来产能或转为逐步回升；当前出栏肥猪对应于去年下半年母猪存栏，各家数据显示从去年6月开始母猪产能即开始见顶回落，去化幅度在8%-18%区间不等，9月前出栏量或延续回落，7、8月份减少量有加速可能，9月后数据略有分歧，仔猪出生量显示四季度理论出栏量或逐步回升，但届时需求量也将偏大。供应端另一特征是出栏体重缓慢增加，表明压栏惜售较为普遍，但考虑体重增速缓慢且价格强势，表明供应减量才是当前主要矛盾。

　　需求端：屠宰端亏损，表明需求一般，后疫情时代，居民消费能力和消费意愿均较差，前两年高价对猪肉消费或造成一些替代，但进入下半年，后市消费有边际转好的空间。

　　小结：盘面延续近强远弱，期现共振走高，同时畏高心理也在增加，期货整体表现较克制，短期涨价叠加了压栏惜售等情绪因素的干扰，或透支后市涨幅，但现货大涨也导致缩量逻辑较难证伪，成为期现货当前主要的驱动因素，关注7月现货兑现情况，操作上近期仍以逢低买入近月为主，注意止盈止损。

（文章来源：五矿期货）

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