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　　投资要点：

　　铜：2022Q1 价格持续上涨。根据数据，2022Q1 铜季度均价为71781 元/吨，同比上涨14.2%，环比上涨0.9%。

　　锂：板块业绩全面释放。一季度国内碳酸锂、氢氧化锂价格持续上涨，电池级碳酸锂从年初的27.5 万元/吨上涨至3 月末的50.25 万元/吨；氢氧化锂价格从年初的22.25 万元/吨上涨至3 月末的49.15 万元/吨，锂盐价格继续刷新着历史最高记录。一季度碳酸锂均价为42.20 万元/吨，同比上涨465%，环比上涨101%；一季度氢氧化锂均价为37.68 万元/吨，同比上涨523%，环比上涨98%。

　　镍：Q1 镍价大幅波动。一季度国内外镍金属价格出现大幅波动。国内镍板价格由年初的15.43 万元/吨上涨至3 月末的22.22 万元/吨，期间最高价格为34.01万元/吨。LME 镍价波动更为剧烈，价格从年初的20740 美元/吨上涨至3 月末的33300 美元/吨，期间在3 月8 日，镍价突破历史新高，最高超10 万美元/吨。

　　铝：22Q1 板块盈利恢复明显。一季度国内电解铝价格上涨，从年初的20235元/吨上涨至3 月末的22630 元/吨，一季度均价22123 元/吨，同比上行36.34%，环比上行9.26%。

　　锌：欧洲能源价格是本轮锌价的锚。一季度锌价格表现强势，从2021.12.31 的3537 元/吨上涨至3 月底的4174 元/吨，涨幅18%。

　　锡：长期供给瓶颈难以突破，全球供需持续短缺。一季度锡价持续上涨，季度均价为33.53 万元/吨，同比上涨96%，环比上涨15%。

　　贵金属：22Q1 板块价格冲高回落。22Q1 贵金属板块中黄金和白银价格由季度初的371 元/克和4721 元/千克分别上涨至394 元/克和4991 元/千克，期间最高价格分别为417 元/克和5281 元/千克。

　　风险提示：如果全球经济衰退，会压制金属价格上行空间。

（文章来源：海通证券）

文章来源：海通证券

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